Un scénariste hollywoodien criblé de dettes et fuyant ses créanciers atterrit par hasard dans la propriété d'une ancienne star du muet désormais oubliée. Elle lui propose d'écrire contre rémunération le scénario du film de son come-back.

Le diplomate britannique Robert Conway et un petit groupe de civils s'écrasent au Tibet lors d'un trajet en avion. Ils sont secourus par le peuple mystérieux de la vallée de Shangri-La. Dans cette vallée, l'air est tel que les hommes sont immortels.

Un jeune homme hérite, à sa grande surprise, d'une véritable fortune. Il quitte sa province pour venir toucher cet héritage à New-York. Il surprend tout le monde par son manque total d'intérêt pour l'argent, à tel point qu'on le croit fou.