Wes Craven veut réaliser un nouvel épisode de la saga des Freddy. Heather Langenkamp, actrice dans le premier épisode, pense que Freddy est passé de la fiction à la réalité: il est sorti du film ! Son mari décède dans un accident suspect.

Nancy a survécu à Freddy et elle est devenue docteur spécialisée dans la science du sommeil. Elle s'occupe d'un groupe d'adolescents admis à l'hôpital pour cauchemars et pulsions suicidaires. Elle suspecte le retour de Freddy.

Quatre adolescents s'aperçoivent que dans leurs cauchemars ils ont la même vision d'un homme au visage brûlé portant un pull-over rouge et vert et un gant muni de griffes d'acier. Un jour, l'un d'entre eux meurt pendant son sommeil.